70 Mrd. USD Pre-Money · Stimmrechte · 148x P/S · STAR-Market-IPO-Pfad
DeepSeek, das chinesische KI-Labor hinter den Open-Weight-Modellen R1 und V4, hat Gespräche über eine zweite Finanzierungsrunde wieder aufgenommen: Zielvolumen rund 50 Milliarden Yuan (~7 Milliarden USD) bei einer Pre-Money-Bewertung von etwa 500 Milliarden Yuan (~70 Milliarden USD) — rund 43 % über der ersten Runde vor zwei Monaten. Bei Abschluss hätte DeepSeek in unter fünf Monaten über 14 Milliarden USD eingesammelt. Dieser Artikel fasst Timeline, Zahlen je Runde, Compute-Kosten und Stimmrechtsstruktur, Peer-Vergleich, STAR-Market-Kontext und ein Sechs-Schritte-Runbook zusammen. Alle Runde-2-Zahlen stammen aus Medienberichten und sind von DeepSeek nicht offiziell bestätigt.
Fünf Jahre lang lehnte DeepSeek externes Kapital ab. Dann verdichtete sich der Kalender: Cap-Table-Reset, Rekordrunde 1, IPO-Vorbereitungsleaks, Pause nach einem geleakten Closed-Door-Transkript und ein leiser Neustart Anfang August.
April 2026 — Cap Table Reset und Runde 1 öffnet: Eine Unternehmensmeldung zeigt höheres Stammkapital; Gründer Liang Wenfeng steigerte seinen direkten Anteil von 1 % auf 34 %. Zusammen mit einer von ihm kontrollierten Gesellschaft lag die Kontrolle bei rund 84,29 %. DeepSeek öffnete die erste externe Runde und previewte V4.
Juni 2026 — Runde 1 schließt: Etwa 50 Milliarden Yuan (~7,4 Milliarden USD) eingesammelt; Post-Money über 350 Milliarden Yuan (je nach Quelle 52–59 Milliarden USD) — die größte Erstrunde in der chinesischen KI-Geschichte. Liang steuerte persönlich 20 Milliarden Yuan bei; Tencent 10 Milliarden Yuan, CATL 5 Milliarden Yuan.
14.–17. Juli — IPO-Prep und Runde-2-Gespräche: Medien meldeten STAR-Market-Vorbereitung und Zweitgespräche bei rund 71 Milliarden USD Pre-Money (~480 Milliarden Yuan). ARR von 400–500 Millionen USD (überwiegend API-Tokens) wurde erstmals öffentlich genannt.
25.–26. Juli — Gespräche pausieren: Bloomberg und andere berichteten, Liang sei unzufrieden, dass Bemerkungen aus Closed-Door-Investorentreffen online kursierten; manche Wartelisten-Investoren sollten mit dem Signing warten.
4.–5. August — Runde 2 startet neu: Von Caijing zitierte Dealmaker nannten erneut ~50 Milliarden Yuan und ~500 Milliarden Yuan (~70 Milliarden USD) Pre-Money, Signing Ende August. Beide Seiten wollen den Prozess diskret halten.
Caveat: Jede Zahl zur zweiten Runde — Volumen, Bewertung, Zeitplan — stammt von anonymen Dealmakern in chinesischen Finanzmedien, nicht von DeepSeek. Konditionen können sich vor dem Signing noch ändern.
Stellt man die geschlossene Runde neben die laufende, wird der Rhythmus klar: gleiche Headline-Größe, deutlich höhere Bewertung, und bei Abschluss von Runde 2 über 14 Milliarden USD in unter fünf Monaten.
| Position | Runde 1 (geschlossen) | Runde 2 (in Verhandlung) |
|---|---|---|
| Gespräche gestartet | April 2026 | Mitte Juli neu gestartet, pausiert, erneut 4.–5. Aug. |
| Erwarteter/tatsächlicher Close | Juni 2026 | Ende August 2026 (geplant) |
| Volumen | ~50 Mrd. Yuan (~7,4 Mrd. USD) | Ziel ~50 Mrd. Yuan (~7 Mrd. USD) |
| Bewertungsbasis | Post-Money >350 Mrd. Yuan | Pre-Money ~500 Mrd. Yuan (~70 Mrd. USD) |
| Bewertungsanstieg | — | ~+43 % vs. Runde 1 |
| Kerninvestoren | National AI Industry Investment Fund, Tencent (10 Mrd. Yuan), CATL (5 Mrd. Yuan), JD.com, NetEase, IDG Capital, Loyal Valley Capital, Shixiang Capital | Runde-1-Nachrücker + Aufstockungen bestehender Backer |
| Summe bei Close von Runde 2 | — | Über 100 Mrd. Yuan (~14 Mrd. USD) in unter 5 Monaten |
| Metrik | Wert | Hinweis |
|---|---|---|
| Annualisierte Revenue (ARR) | ~$400–500 Mio. | Überwiegend API-Token; Medienquelle, keine offizielle Disclosure |
| Bruttomarge | Berichtet >50 % | Nicht unabhängig geprüft |
| Impliziertes P/S | ~140–150x | Vs. OpenAI ~65x und Anthropic ~21x (Dealmaker-Schätzungen) |
| Monatlich aktive Nutzer | 100 Mio.+ (extern berichtet) | Methodik unbekannt |
Die Bewertung eines Foundation-Model-Unternehmens ist im Kern eine Options-Wette — kein Cashflow-Multiple.
Kurz nach Close von Runde 1 kündigte DeepSeek an, Personal in Rechenzentrums- und AI-Agent-Teams zu verdoppeln; Reuters meldete Einstellungen von Chip-Designern für eigene Inference-Chips. Branchenanalysten schätzen: von je 10 Milliarden Yuan gehen rund 7 Milliarden Yuan in Compute — Chips, Rechenzentren, Bandbreite, Flüssigkeitskühlung. Das Fundraising-Tempo ist ein Rennen gegen den Compute-Ausbau.
In Runde 1 floss externes Kapital überwiegend über eine Limited Partnership unter Liang Wenfeng: kein Stimmrecht und fünf Jahre Lock-up. Ausnahme: Chinas National AI Industry Investment Fund mit direkter Beteiligung, Stimmrecht und ohne Lock-up. Liangs Kontrolle bleibt nahe 84 % — genau der Punkt, den Forbes und andere bei Governance und staatlichem Einfluss kritisieren.
Bei 70 Milliarden USD Pre-Money gegen 400–500 Millionen USD ARR liegt das implizierte P/S bei etwa 140–150x — weit über OpenAI (~65x) und Anthropic (~21x). Investoren preisen nicht die heutige Revenue, sondern die Chance, dass DeepSeek Infrastruktur im chinesischen Compute-Ökosystem und Enterprise-Agent-Markt wird.
Für Builder: Schnelleres Fundraising korreliert oft mit heißerer API-Nachfrage und Quota-Risiko. Wer Agents auf DeepSeek betreibt, sollte Multi-Model-Routing und isolierte Remote-Mac-Nodes planen — auch mit Blick auf DSGVO-konforme Datentrennung in EU-Workflows. Siehe V4-Flash-Benchmark-Review und Analyse eigener Inference-Chips.
Noch private Frontrunner tragen eine steilere Prämie als Peers, die bereits öffentliche Marktpreise sehen.
| Unternehmen | Listing-Status | Letzte Bewertung/Marktkap. | Berichtete ARR | Aktuelles Funding-Tempo |
|---|---|---|---|---|
| DeepSeek | Privat, STAR-Market-IPO in Vorbereitung | ~500 Mrd. Yuan Pre-Money (~70 Mrd. USD, in Talks) | ~$400–500 Mio. | 2 Runden in 4 Monaten, Ziel >$14 Mrd. kombiniert |
| Moonshot AI (Kimi) | Privat | ~$20 Mrd. (Mai 2026); später ~$30 Mrd. angestrebt | ~$200 Mio. | 4 Runden in 6 Monaten, ~$3,9 Mrd. gesamt |
| Zhipu AI (Z.ai) | Gelistet (Hongkong) | ~350 Mrd. Yuan Marktkap. (Mai 2026) | Nicht offengelegt | ~8,3 Mrd. Yuan pre-IPO |
| MiniMax | Gelistet (Hongkong) | ~210 Mrd. Yuan Marktkap. (Mai 2026) | Nicht offengelegt | ~11 Mrd. Yuan pre-IPO |
DeepSeek und Moonshot liegen beide bei etwa 140–150x P/S — deutlich über gelistetem Zhipu und MiniMax. Private-Market-Investoren zahlen derzeit mehr für die beiden Labs ohne Secondary-Pricing.
Ein geleaktes Closed-Door-Transkript stoppte den Deal: Die Juli-Pause soll auf Liangs Unmut über online kursierende Investorentreffen zurückgehen — ein Hinweis, dass eine größere Investor-Base Low Profile schwieriger macht.
Stimmrechtsstruktur unter Beobachtung: Die meisten Externen haben kein Stimmrecht und fünf Jahre Lock-up; nur der staatlich gestützte National AI Industry Investment Fund erhält direkte Stimmrechte ohne Lock-up. DeepSeek hat die Governance-Fragen öffentlich nicht geklärt.
Die Bewertungs-Revenue-Lücke bleibt offen: 140–150x P/S ist selbst für High-Growth-SaaS (typisch 30–50x) extrem. Ob der Mark hält, hängt davon ab, ob der Technikvorsprung nach dem STAR-Market-Listing zu skalierter Enterprise-Revenue wird — noch ungetestet.
Erneut: Dealgröße, Bewertung und Ownership-Details stammen aus anonymen Quellen (Caijing, Reuters, Bloomberg, Forbes u. a.). Spezifische Runde-2-Zahlen bis zur formellen Ankündigung als berichtet-aber-unbestätigt behandeln.
Funding-Headlines bewegen sich schneller als Quotas und Inference-Kosten. Diese Checkliste hält Production-Agents resilient, solange Runde 2 in Talks bleibt.
„In Talks“ von Closed Facts trennen: 70 Mrd. USD Pre-Money und ~7 Mrd. USD Zielvolumen sind Verhandlungsmarken — externe Briefings bis zur DeepSeek-Bestätigung als Medienquelle kennzeichnen.
Signing-Fenster Ende August beobachten: Rutscht der Close oder sinken die Terms, Token-Budgets und Fallback-Modelle sofort neu prüfen.
Compute-Rechnung modellieren, nicht nur API-Listenpreise: Analysten sehen ~70 % des eingesammelten Kapitals in Compute. Drei-Jahres-TCO für API vs. lokale/Cloud-Mac-Inference neu rechnen.
Multi-Model-Fallback konfigurieren: DeepSeek mit Open-Weight-Alternativen (Kimi K3, Qwen-Familie) paaren, damit eine Vendor-Narrative zu Funding oder Policy den Stack nicht stoppt.
STAR-Market- und Governance-Signale tracken: Fortschritt beim Jahresende-IPO-Filing und Klarstellungen zu Stimmrechten/Lock-ups betreffen langfristiges Partnerschaftsrisiko.
Agents und CI auf Remote-Mac-Nodes isolieren: Inference-Experimente, Xcode-Builds und 24/7-Agents vom Laptop und geteilten Cloud-Accounts trennen — für EU-Teams oft auch DSGVO-relevante Datentrennung.
Teams, die DeepSeeks Funding- und Compute-Narrativ folgen, greifen oft zu Public-Cloud-GPUs oder gekauften Mac-Flotten. Reine Cloud-GPUs lassen wenig Puffer gegen Quota-Throttling, regionale Latenz und Preisschwankungen; eigene Flotten bringen lange Beschaffungszyklen, schnelle Abschreibung und 24/7-Ops-Overhead. Für Production mit stabilem iOS-CI/CD und AI-Agent-Automation passt meist VpsMesh Mac-Mini-Cloud-Miete besser — Remote-Mac-Nodes on demand skalieren und Agent-Pipelines plus lokale Inference-Experimente isoliert fahren. Siehe Mac Mini M4 Mietpreise und die Bestellseite.
Noch nicht. Zum Zeitpunkt dieses Artikels laufen die Verhandlungen; Zielabschluss ist Ende August 2026. Endbetrag und Konditionen können von den aktuellen Berichten abweichen.
Das Unternehmen finanziert den schnellen Ausbau von Rechenzentren, eigenen KI-Chips und Personal in Agent- und Infrastrukturteams — CapEx, das laut mehreren Berichten die erste Runde übersteigt.
Nein. Sie stammt von anonym zitierten Dealmakern in chinesischen Finanzmedien (vor allem Caijing), nicht von einer offiziellen DeepSeek-Erklärung, und kann vor dem Signing noch ändern.
Nicht unbedingt — und genau das ist Teil der Kontroverse. In Runde 1 erhielten die meisten Externen kein Stimmrecht und fünf Jahre Lock-up; nur Chinas National AI Industry Investment Fund bekam direkte Stimmrechte. Diese Governance-Fragen sind ungelöst.
DeepSeek bereitet Berichten zufolge einen STAR-Market-Antrag in Shanghai bis Ende 2026 vor, mit Debut-Ziel 2027. Der STAR Market ist eine Festlandbörse; Retail-Zugang für internationale Anleger wäre eher indirekt nach dem Listing als über diese Privatrunde realistisch.
Multi-Model-Routing konfigurieren und Agents plus lokale Inference-Experimente auf isolierten Remote-Mac-Nodes betreiben. Siehe das Hilfezentrum für VpsMesh-Mac-Mini-Cloud-Deployment, prüfen Sie die Mietpreise oder nutzen Sie die Bestellseite.